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　　光大证券发布研报称，中石化真金不怕火葬工程（02386）收购集团下属华东管谈缱绻院金钱，有助于公司执行在管谈储运边界的业务天禀，进一步增强公司举座竞争力。该行守护对公司的盈利预测，臆测公司2025-2027年归母净利润折柳为25.95、27.60、29.02亿元，对应的EPS折柳为0.59、0.63、0.66元/股。公司背靠中石化集团资源上风，抓续拓荒海表里阛阓开云kaiyun体育，事迹有望抓续增长，国企创新布景下公司低估值+高分成价值突显，该行守护对公司的“买入”评级。

　　光大证券主要不雅点如下：

　　事件：公司发布公告，全资子公司南京工程公司与中石化下属管谈储运金钱公司订立《股权转让契约》，据此，南京工程公司原意收购管谈储运金钱公司抓有的华东管谈缱绻院100%的股权。本次往返对价为1.91亿元。

　　收购执行管谈储运业务天禀，增强管谈储运边界竞争力

　　华东管谈缱绻院于1993年确立，主贸易务包括石油及化工产物储运、管谈运输、油气库等。2024年华东管谈缱绻院税后净利润为1048万元，限度2025年8月31日的净金钱为1.68亿元。华东管谈缱绻院领有专科甲级天禀1项：石油自然气（海洋石油）行业管谈运输专科。本次往返将进一步安稳公司从缱绻到采购、施工的全业务链、一体化EPC管事才略。此外，通过本次往返，公司将增多并不休丰富长输管谈及储运才略EPC天禀和工程实施才略，为拓展氢能管谈、航煤管谈、化工品长输管谈等新兴阛阓创造要求；本次来来去将为公司拓荒中东地区储运工程诞生阛阓增添蹙迫筹码，进一步扩大工程管事范围，作念强作念优作念大境外业务，增强国际阛阓竞争才略。

　　国表里新签合同快速增长，公司加强阛阓拓荒有望充分受益

　　公司加速国表里阛阓拓展，新签合同额快速增长，2025年前三季度，公司新签合同额为913亿元，同比增长24.4%，其中，国内新签合同545亿元，同比增长16.3%，国外新签合同369亿元，同比增长38.6%。限度2025年9月，公司未完成合同额为2155亿元，同比增长24.8%。瞻望改日，中国当代化产业体系正加速构建，石化行业高质地发展塌实鼓励，石化卑劣产业链不休延迟，高端新材料相貌老本开支保抓增长；中东地区活跃老本开支已超千亿好意思元，产油国真金不怕火葬坐褥才略逐年培植。中国石化集团深入“一带一起”协作，公司充分受益于平台上风，中东阛阓订单得到出路无边。公司加强阛阓拓荒使命，跟着国表里新签合同稳步鼓励，业务有望迎来高速增长。

　　风险请示：真金不怕火葬行业景气度波动风险，相貌程度不足预期，国外阛阓风险。

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背负剪辑：史丽君 开云kaiyun体育